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作者 | 尹莉娜

编辑 | 杨锦

10亿年度活跃消费者目标达成，这是阿里的辉煌时刻。但与此同时，这个数字也透露着一个事实：阿里已经不可避免地陷入停滞。

5月26日晚间，阿里巴巴发布2022财年第4财季（自然年2021年1季度）及全年财报。财报显示，阿里四财季营收2040.5亿元（人民币，下同），同比增长仅8.9%，经调整净利润198亿元，同比下降约24%。如果考虑367亿元的投资亏损及利息等因素，阿里已经迈入净亏损的行列，且亏损金额达到了惊人的183.6亿元。2022财年全年，阿里营收8530.6亿元，同比增长19%。经调整净利润1363.9亿元，同比下滑21%。净利润470亿元，同比下滑67%，同样是由于投资亏损所致。

去年12月，阿里进行了一场大规模的组织架构调整。戴珊主内，负责以淘宝、天猫为代表“中国数字商业板块”；蒋凡主外，管理以Lazada、速卖通等为代表的“海外数字商业板块”。新CFO徐宏上任，面临着全行业“降本增效”的难题。本季度财报正是他们上任后交上的首份答卷。

戴珊：广告、佣金零增长，中国商业利润率下滑明显

中国商业一直是阿里最重要的业务组成部分，贡献着近七成的营收以及几乎全部的利润。在云业务实现盈利之前，这也是阿里唯一一项能够带来利润的业务。除了我们最为熟知的淘宝、天猫之外，阿里近期着力发展的淘菜菜、淘特等也都在此板块。

本财季，阿里在中国商业板块的收入增长约为8%，全年增长约为18%，在疫情当下，这看似是个“不错”的成绩，但细看下来，这一板块的利润率却从30%下滑到了23%。

分析利润率下滑的原因。一方面，中国商业的业务结构开始发生明显变化，盒马、天猫超市等利润率更低的直营业务的收入占比开始增加，营收上，季度同比增长14%，年度同比增长甚至高达43%。

反观广告、佣金等利润率更高的“现金牛”业务，增长却陷入停滞。一个刺眼的数据是，在2022年第4财季度，阿里的佣金和广告收入增长为0%，而在上季度，这一数字为-1%。纵观全年，这一业务的增长仅有3%。

另一方面，淘菜菜、淘特等新业务仍在投入期，新用户的快速增长需要“烧钱”支撑。2022财年，阿里中国商业板块的经调整利润下滑了超过314亿元。不过，淘特的年度活跃用户数也在水涨船高，达到3亿人。淘菜菜年度活跃用户超过9000万，其中超过50%是首次在阿里各个平台购买生鲜产品的“新用户”。

不过，这一板块中，1688等批发业务在四财季增长不俗，营收从33.7亿元增长至43.8亿元，增幅达到了30%，也是四财季增长最快的业务。这一业务此前由阿里新上任的“女掌门”戴珊负责，今年1月开始，戴珊的职权扩充为整个中国数字商业板块。

蒋凡：海外市场表现平平，时机不佳

在戴珊成为中国商业的主管人，并让自己曾经负责的B2B业务打了一个“漂亮”的头阵时，被调往海外的蒋凡却因海外“状况频发”交上了一份平淡的答卷。

第4财季，国际零售业务增长明显放缓，从去年同期的95.0亿元仅增长4%至98.9亿元。批发业务表现稍好，但也只是从39.2亿元增长13%至44.5亿元。

相比之下，2022财年全年（前3个季度蒋凡未接手），国际零售业务增速高达24%，批发业务增速为28%。更值得注意的是，这一切都是在激进打法，利润率有所下降的情况下实现的。

财报中对于国际零售业务的增速下降给出了汇率贬值、增值税税率变化、俄乌冲突等因素。对于国际批发业务增长放缓则用了国内出口放缓和新冠疫情导致的供应链中断等原因解释。

显然，蒋凡此时的海外调任并非“好时机”。

俞永福：本地生活增长最快，亏损收窄

除了戴珊、蒋凡，俞永福“临危受命”接管包括饿了么、高德、飞猪等在内的本地生活板块也已经超过3个季度。

本季度，本地生活板块整体增长最快，增幅达到了29%。自俞永福接手以来，饿了么的首要任务变成了加强重点城市的用户留存及运营效率提升，推动下半年平均订单金额增加。

财报中也显示，营收增长主要是因客单价增长所致，不过部分被疫情等因素导致的订单量下降所抵消。

值得注意的是，在季度层面，本地生活的亏损有明显收窄，从去年同期的-82%变为今年的-52%，主要是饿了么优化用户支出和降低配送成本等原因导致。但如果拉长时间线，从全年的角度来看，本地生活的利润率却有所下滑，从去年同期的-46%变为-50%。

张建锋：阿里云成立13年来首次年度盈利

相比于其他“新掌门”，管理阿里云超过5年的张建锋显然是“老人”。

财报披露，阿里云所有客户中，电信、金融服务和零售业增长强劲，而包括在线教育和娱乐在内的部分互联网垂直行业收入有所下降，其中已知丢失的TikTok订单价值8亿美元。一增一减中，阿里云的季度营收同比增长12%至189.7亿元，年度营收增长23%至745.7亿元。

作为本次阿里财报中为数不多的亮点业绩，阿里云在保持增长的同时，也首次实现了年度盈利。尽管利润率仍然不高，仅在1-2%之间，但实现了成立13年来的首次年度盈利，且是中国唯一实现盈亏平衡的云服务商。

万霖：加大投入，菜鸟会成为下一个“阿里云”吗？

今年1月，阿里巴巴新一轮组织部晋升,其中升任为M7的高管仅两人,分别是菜鸟总裁万霖和集团副CFO徐宏。显然，万霖和他背后的菜鸟都被给予厚望。

2022财年，菜鸟收入同比增长24%至461亿元，主要增长来自跨境电商零售业务中第三方商家的收入增长，以及中国零售商业业务提供的物流履约解决方案和增值服务的增长。

本财年，菜鸟总收入中的69%来自外部客户，该部分收入的增长同比超过30%。

作为有望成为下一个“阿里云”的项目，菜鸟在上季度已经实现了正现金流。不过，由于加大了对全球智能物流基础设施的投资，菜鸟的亏损有所扩大。其中，在整个2022财年1465亿元亏损中，来自第四财季的亏损达到912亿元，占比超过六成。

科技投入也在改变着运输方式。菜鸟与达摩院合作研发L4级别小蛮驴已经实现了包裹无人派递服务，从创立到本财年第四季度止，已派递超过1000万个包裹。

CFO徐宏：控制现金余额，员工锐减超4000人

阿里组织架构调整时，与戴珊、蒋凡同时被“官宣”的还有阿里的新任CFO徐宏，交给他的任务也并不简单。

近段时间内，降本增效似乎成为互联网公司的“统一动作”。财报电话会上，阿里CFO徐宏表示，控制现金余额成为了自己在未来一年的主要任务之一。

2022年3月31日，阿里的现金、现金等价物和短期投资金额为4464亿元。毫无疑问，阿里仍是国内最富有的互联网公司之一。

但降本增效仍不可避免。此前，阿里巴巴曾多次传出裁员消息，这一点从财报中也得到了一定程度的印证：截至2022 年 3 月 31 日，阿里的员工总数为 254941 人，截至 2021 年 12 月 31 日为 259316 人，单季度减少4375人。

在财报电话会上，阿里表示，国内业务受疫情影响，不会给出财务指引。

作为国内最大的商业机器之一，即使最了解它的人，也难以预知它的最终走向。