作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）

　　著名的经济学悖论“特里芬难题”，已经说的很清楚了，美国以一国的经济基础为先决条件，将美元赋予国际储备和支付结算货币的功能。如果美国国际收支保持顺差，那么就会发生国际市场上的美元短缺现象，即美元荒。

　　但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际上的美元又会泛滥，造成美元持续贬值的灾难，甚至导致美元危机。

　　特朗普深懂此意，美元的国际霸主低位不应被改动，甚至都不能受到任何威胁。美国政府几十年来持续的超额军费支出、海外驻军，以及庞大的贸易、金融触角伸展向世界各地，就是为了保护美元的国际地位不可撼动。

　　因为美元被国际社会所普遍接受和使用，这让美国在“布雷顿森林体系”之下，可以继续向全世界征收“铸币税”，更可以获得更大空间，以应对国际收支失衡。

　　但另一方面，美国的总统选举制度，必然要求在任者和所属党派努力确保满足人民的意志。

　　在经历上长达近10年的金融危机修复期之后，美国的就业市场得到了充分恢复，就业率良好。但这也正是特朗普的执政压力所在，他要确保不能在他的任期内造成就业率下降，失业攀升的现实，因为这会是他担任美国总统期间的最大败笔，其背后更会影响到两党竞争。

　　如何继续保持美国就业市场的稳定呢？显然，特朗普不想美国已经长期存在的、规模庞大的贸易逆差继续长扩大了。

　　因为贸易逆差继续扩大，势必会伤害美国的就业市场。于是，即使被冠以“贸易保护主义”的头衔，他也要坚决对其它贸易伙伴国实施各类复杂的国际贸易制裁，目的只有一个，减少美国国际贸易逆差，为国内企业争取更多生产、投资机会，保住美国就业市场的良好成就。

　　美国政府强势的进行贸易保护，确实有保就业的目的和效果，但也会造成美国国内生产经营成本上升的事实。更进一步看，自然又会传导至于居民消费领域，造成美国消费者不再享受廉价的日常生活用品，最终造成美国通胀水平的被迫走高。

　　如何化解这一矛盾呢？特朗普首先想到的就是减税，大范围的全面减税，不仅为美国民众减税，还为美国企业减税，这样的一减一加，美国民众对“贸易保护主义”实施所造成的商品价格上涨，感觉上就不会那么强烈了，还会在一定程度上激励人们更积极的寻找工作，增加收入。

　　而企业也不会因生产资料的价格小幅上涨而减少投资和生产，甚至在减税的刺激下会进一步扩张。

　　与此同时，美联储正好进入加息周期，这在一定程度上也能帮助特朗普政府控制整体的物价水平，遏制和避免严重通胀的发生。

　　特朗普的这一政策操作，至少在美国国内的企业主阶层和普通大众层面上，获得相当不错的口碑和支持。但是，如此大规模的减税政策实施，最后那庞大的收支赤字只能由政府来“背锅”，即美国国债规模和美国财政赤字。美国国债规模已经超过21万亿美元，而美国最新一个年度的政府财政赤字也接近4000亿美元。

　　如此糟糕的美国政府“资产负债表”，就不会引起特朗普的担忧吗？真的不会。美国政府只是美国两党的政治工具而已，所有依托于美国政府这个“机构”的操作，只要不违法美国法律，大可不必为财务状况担忧。只要能够获得绝大多数的美国民众支持，任何需要政府“背锅”的政策都是正确的，因为下一届任职总统，也会如此消耗政府资源的。

　　美国的政府债务和财政赤字扩张，很容易造成美国“政府停摆”，公务员们会临时停职减薪。所以，特朗普可能回会失去一些政府官员和政客阶层的支持。但他很清楚，在互联网时代的今天，美国的民主也已经更为透明，不是曾经那些一个人就能主导一群人的时代了，有更大范围的普通大众和企业主们支持，牺牲部分官员和政客还是值得的。

　　当然，为继续保持任期内的政府工作的基本运行，特朗普计划消减美国军费，医疗，教育等方面的减少支，首先是停止了前任奥巴马的医改，这为政府节约了很多必要支出。而在军费的使用上，虽然军费总的支出依然在扩大，但应用于海外军事基地的资金是在减少的。最近美国就计划要撤回部分海外驻军，撤销一些军事基地。

　　综上所述，我们要理解特朗普最近在美国执政政策上的一些操作和调整，他并不是胡来，更不是简单的针对某一国家，而是具有一定逻辑性的。但所有这些政策操作，最后都将是以上美国的国际地位为条件。

　　美元在进入加息周期之后，依然持续疲弱，美国的各类经济数据对比美国自己之前的数据有明显改善，但却在国际市场上出现占比逐渐缩小的现实。因此，美国的短期繁荣确实存在一定的隐患，值得我们高度关注，并做好防范美国资本市场过度动荡，可有会波及全球经济的风险。

　　文/三尺寒